[09-11] 一招救市
们都知道史上最熊市是由平安3000亿巨额圈钱，以及中石油48元高发行价、高市盈率、高市净率、高开盘价压垮滴；在6000点走到2000这个过程中，我们的管理层一路扭扭捏捏滴做出了那么一丁点努力去修正了一点这个错误；比如，再次圈钱必须实现强制分红等措施，而最实质的高发行价、高市盈率、高市净率、高开盘价发行新股制造更多巨量大小非的事实却在不断上演，以至于增量大小非已经远超股改存量大小非。
管理层的改变我们有目共睹：
紫金矿业的0.1元每股面值，使得7.13元发行价实质达到了71.3，开盘价更是达到了实质的139.2元，07年净利润25.48亿，对应发行后总股本145.4亿股，发现后07年每股业绩为0.175元, 发行市盈率为40.74倍, 发行市净率超过5倍, 开盘市盈率更是达到了79.54倍
中国南车以国务院国资委于2007年11月23日以《关于中国南方机车车辆工业集团公司整体重组改制并境内外上市的批复》（国资改革[2007]1289号）批准南车集团整体重组改制设立中国南车。国务院国资委于2007年12月26日以《关于设立中国南车股份有限公司的批复》（国资改革[2007]1588号）批准南车集团以其拥有的部分下属公司股权及总部其他净资产作为出资，联合铁工经贸以货币资金作为出资，以发起设立的方式设立本公司。本公司于2007年12月28日在国家工商局注册登记，并领取了《企业法人营业执照》。
可以说这样的一家临时出台的公司, 头顶五彩光环来到了市场, 所以,
每股净资产(元) 0.41（发行前为70亿股，发行后为116亿股）
每股收益(07年) 0.092（106904.6万元与116亿股比值）
发行市盈率(07年) 23.7
开盘市盈率(3.86元计) 41.96
我们再看看他们制造的大小非数量
紫金矿业现有流通股14亿，总股本145亿，未来可能存在大小非131亿股，是现有流通股之9.36倍。
中国南车现有流通股24亿，总股本116亿，未来可能存在大小非92亿股，是现有流通股之3.833倍。
以上这些简单直接的数据，使我们很清楚这些新增大小非的数量，而从建行贱卖论的解释中，我们读懂了管理层对于其减持价格底线在净资产的1.15倍，也就是说，未来股价下跌到净资产1.15倍的时候，市场才会有真正的价值可言！要知道，发现后的净资产值中，流通股的高溢价发行也做出了巨大贡献的。
中国证监会9月５日发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》，证监会有关方面负责人表示，可交换债券的推出是完善资本市场结构的一个组成部分，有利于促进股票市场和债券市场的协调发展，缓解"大小非"股东资金困境。
对于这个方法，谁都知道，可操作性以及市场接受程度将会是极低极低，只对那些创投性质之小非最有利。
谁都理解和明白的一个道理，就是如果一家公司上市一年。大股东就急于在市场里实现减持套现的话，要么是公司价值被大大高估，要么是公司上市财务数据作假，使得大股东对自身企业的价值判断出现问题，要么就是这个企业根本就是一家烂企业，根本上在任何价格也不在乎就减持。。。
如果以上假设都不成立的话，我们的大股东是否应该在这个时候，站出来做一些对自己和市场都最有利的事情呢？
国资委分配局副处长高云飞8日在北京表示，随着中央企业整体上市步伐加快，可以考虑在现有的考核指标上增加市值考核。
市值考核的出现应该是迟早的事情，企业改制上市，无非就是资产证券化，单纯的圈钱肯定不会是长久之路，资产证券化也是实现市场资源有效优化配置的要求。
现代企业制度的一个基本原则就是经营者必须把所有者的利益放在第一位，所以董事会就对管理层有具体标准考核，比如企业的盈利能力、风险程度，当然包括市值水平。可是我们这边的上市公司大股东往往是面目模糊的中央和地方“国资委”，而其对管理层的业绩考核标准通常是以税后利润为主要依据。
2005年9月，国资委发布了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》，其中明确承诺：各级国有资产监督管理机构要积极着手研究以下工作：一是在对上市公司国有控股股东进行业绩考核时，要考虑设置其控股的上市公司市值指标。二是积极研究上市公司管理层股权激励的具体措施。
市值考核的核心肯定是股价的波动，而最实质的市值考核也已经使我们在巨额圈钱出名的平安身上体会过了，只是平安的市值考核是变了味的，所以，平安只对巨额圈钱有兴趣，试想，平安如果3000亿圈钱计划得以实现的话，平安的资产增加值是多少，哪怕这3000亿之实现，很微小的赢利，对于平安管理层来说，也是利润总值在增加。所以，未来的市值考核制度，必然会以股价为核心！
国务院国资委主任李荣融表示，北京奥运会过后，国有企业将加快改革和重组，中央企业重组将由自愿组合转向由国资委主动推进，相当一部分不属于国家经济命脉和***的企业将进入市场竞争。
根据国有经济布局调整的要求，李荣融说，中央企业到2010年减少至80～100家的目标不变。近年来，国有企业重组不断提速。国有企业在数量减少的同时，赢利能力大为增强。2007年，国有企业上缴税金1.77万亿元人民币，占全国财政收入的34.5%。在2008年公布的世界500强中，内地企业共有26家，全是国有或国有企业控股的企业。
对于大部分国有企业来说，目前的要求还是要绝对控股，尤其是中央企业。当然，这些股份可以流通，但为了保持国有经济的控股地位，不可能大量减持，也可以说在相当一段时间内不可能大量减持。“对于这些减持的管理，我们跟证监会已经发布了国有股东转让所持上市股份管理的暂行办法。现在我们要做到实时监管。”
既然我们的国资委大老板已经做出了这样的表态，我们是不是从中已经可以找到市场对于大小非恐惧的解决方法呢？
再看看大老板说过的话
李荣融说，要从维护投资者利益的角度出发增持或减持上市公司国有股，并依法合规转让。“中央企业是负责任的企业，明白自己的价位，离开自己价位太高，应提示投资者有泡沫，所以把手中一部分股份转让，这是提示投资者。抛也好、收也好，不是为了捞钱，是希望及时提示投资者。中央企业不炒股，而是要把自己做强做大，为投资者提供持续的良好回报。”他认为，作为成熟的投资者，应该在国际上进行比较，测算这个企业应该在什么价位上。“偏离太高，我认为应该减持，偏离太低应该增持。”
说出来的话，怎么可以在市场上得到体现呢？并使之成为市场的稳定器？
我们就拿中国南车来说吧
中国南车的发行价是2.18元, 我们的国企大股东是不是应该把这个价格可以作为一个基准线来操作呢?
低于这个发行价, 我们的大股东就增持, 高于这个发行价多少, 我们的大股东就可以减持?
而市场最需要的莫过于你给他一个信心, 实际上, 只要你给出了这样的承诺就可以使得市场重归正轨, 实现慢牛爬坡, 与实体经济实现自然接轨.
针对于股改后发行之股票来说, 按照发行价向市场发行认沽权证, 是一个最切实可行的操作方法, 就看我们的大股东与管理层是否可以言出有信~
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